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国内锂电龙头亿纬锂能（300014.SZ）与韩国电池龙头SK On将扫尾抓续五年的“跨国结亲”。
亿纬锂能11月20日线路的股权置换公告夸耀，两边观念收回交叉抓有的对方旗下公司股权，各自已毕对方向公司的全资控股，这场始于2020年的计谋勾通以“股权各归其主”画上阶段性句号。两家公司也从本钱勾通走向零丁运营，各奔前景。
此外，11月21日亿纬锂能股价着落5.98%，收于71.74元/股，一周跌幅13.15%。公司最新股价已跌破不久前实控东说念主的减抓转让价，实控东说念主及一致活动东说念主精确地完成了一轮近30亿元的高位减抓。
从交叉抓股到和平“离异”
两大能源电池巨头原勾通精良。早在2020年SK On前身SKI便通过债转股成为亿纬锂能的计谋投资者，始创了外资电池厂商入股中邦土产货电池厂商的前例。此后两边通过交叉抓股的面目结伴建厂，共建产能。
亿纬锂能孙公司亿纬能源香港有限公司所抓有SK新能源（江苏）有限公司（以下简称“SK新能源”）30%的股权。同期，SK On抓有惠州亿纬集能有限公司（以下简称“亿纬集能”）49%的股权。两个方向公司均为锂电池分娩基地。
这次股权置换完成后，亿纬锂能将辗转抓有亿纬集能100%股权，SK On也将全资限制SK新能源。
置入方向亿纬集能股权结构变化
对亿纬锂能来说，这笔股权置换是否合算？从来回价钱来看，方向限制基本至极。
SK新能源30%股权，经评估阐明，两边协商详情转让款为21.08亿元。
亿纬集能49%股权作价23.08亿元。股权差额部分，亿纬锂能需再向SK On现款支付2亿元。
从估值水平来看，界面新闻记者计较，SK新能源和亿纬集能二者合座估值辞别为70.27亿元和47.10亿元。
截止2025年三季度末，SK新能源未经审计的金钱总数78.65亿元，净金钱57.38亿元；亿纬集能未经审计的金钱总数60.31亿元，净金钱46.61亿元。
由此可见，这次来回SK新能源和亿纬集能二家公司估值辞别较净金钱溢价22.46%和1.05%。对亿纬锂能来说，价钱属合理区间。
从推敲阐明看，SK新能源营收限制更大，亿纬集能盈利才能更强。但前者进入一个功绩开释期，尔后者营收限制在平缓。
2024年，SK新能源和亿纬集能两家方向公司营收辞别为79.56亿元和36.38亿元，差距一倍傍边，但前者净利润0.25亿元，后者为1.76亿元。
2025年前三季度两家公司营收限制均在缩水，SK新能源交易收入50.69亿元，亿纬集能下滑幅更大，前三季度营收18.82亿元唯一前年全年限制的一半傍边。
净利润方面，SK新能源净利润一抬高潮至1.91亿元，亿纬集能为1.58亿元，已不足前者。
从产能来看，亿纬锂能“以大换小”，置出方向产能限制远高于置入企业。
界面新闻查询SK新能源官网看到，其确立于2019年6月，一栋、二栋分娩基地辞别于2021岁首和2022岁首量产，共17条分娩线，年产能达27GWh。
同期，亿纬集能确立于2018年，于2021年全面参加运营，年产能为10GWh。
两边为何要根除“结亲”干系？
对这一问题，截止发稿时，界面新闻记者未能拨通亿纬锂能投资者电话。亿纬锂能在公告中称：“股权置换完成后，有益于进一步加强亿纬集能的合座推敲惩处，普及有遐想甩掉。”
因亿纬集能已是上市公司并表控股子公司，因此不会导致团结范围发生变化。
不外，界面新闻珍藏到，这次来回中，概况SK On主动性更强。
SK新能源位于江苏盐城。SK On在盐城隔邻新建了全资工场SK OY。SK OY观念在年内初期投产，年产能推敲约33GWh。两家工场在物流和供应链上均可协同。
有音讯称，SK On正将这两家工场一并运营并通过整合分娩组合，鼓吹盐城成为其在中国的中枢分娩要津。因此，SK On但愿拿回SK新能源100%控股权，以便对两家工场进行一体化惩处。
两边“离异”的背后，是锂电池行业竞争加重，各龙头企业产能裕如，企业强控旗下产能利于普及运营甩掉与计谋自主性。
固态电池与储能赛说念布局加速
面临行业变局，亿纬锂能正加速在固态电池与储能规模的布局。
研发方面，本年9月公司“龙泉二号”全固态电池到手下线，该居品主要面向东说念主形机器东说念主、低空遨游器以及AI等高端装备行使规模。
同期，亿纬固态电池询查院成王人量产基地负责揭牌，观念分两期种植，一期将于2025年12月建成，具备60Ah电池制造才能；二期观念于2026年12月已毕100MWh年产能委派。
在不久前进行投资者沟通时，亿纬锂能董秘、财务副总裁江敏败露，全固态电池方面，公司先把中试线建好，“量度在第四季度延续推出下一代居品”。公司也想考在半固态电池规模的布局，接头在现存的某些产线，通过小额资金的参加已毕升级革新，已毕半固态电池的分娩。与此同期，公司也在作念卑劣商场的开垦使命。
11月18日，亿纬锂能与华宝新能（301327.SZ）签署深度计谋勾通公约。两边将围绕固态电池本领研发与产业化行使张开深度勾通。
华宝新能是便携式储能第一股。商场东说念主士觉得，亿纬锂能故意在滥用级储能商场落地固态电池本领。
此外，亿纬锂能11月20日晚公告，公司与电子烟企业想摩尔外洋（06969.HK）缔结《采购框架公约》，公约有用期至2028年12月31日止。
界面新闻记者珍藏到，这是一份续期接洽来回，想摩尔外洋为亿纬锂能接洽方，亿纬锂能对其抓股30.26%。亿纬锂能是想摩尔外洋的永久供应商。公告称，本次框架性公约，不触及具体金额，本色发生金额以订单详情为准。
在2022年至2024年时分，亿纬锂能向想摩尔集团销售锂电池金额辞别为5.36亿元、5.49亿元、4.98亿元，占各年度同类来回金额的比例均不卓越1.5%。
本年销售额似乎更少。亿纬锂能接洽来回公告夸耀，2025年前10个月两边已发生接洽来回3.29亿元。这一金额是前年总数的不到60%。
将来三年，想摩尔集团的需求也难有爆发性增长。据想摩尔外洋公告，其2026年至2028年量度采购电芯新年度需求上限为每年5.80亿元。
亿纬锂能则但愿两边勾通限制能有所高潮。公司对于2026年泛泛接洽来回观念中，与想摩尔外洋过甚子公司之间2026年的接洽来回量度金额由前年的6亿元上调至9亿元。
亿纬锂能暗示，后续公司将聚合向想摩尔集团销售电芯的历史来回金额、想摩尔集团居品订单、计谋勾通情况等，量度将来年度向想摩尔集团销售电芯的来回额度。
“瞻望第四季度，储能已经保抓满产满销，出货量量度环比会有抓续增长。”江敏暗示，同期量度四季度毛利率环比会延续普及。
实控东说念主高位套现近30亿，机构已浮亏
基本面上，亿纬锂能增收不增利，本年前三季度公司营收450.02亿元，同比增长32.17%；归母净利润28.16亿元，同比下滑11.70%。
其中，能源电池出货34.59GWh，同比增长66.98%；储能电池出货48.41GWh，同比增长35.51%。
不外跟着锂电池块活跃，亿纬锂能股价8月以来走出了一波区间翻倍的行情，10月初触及年内高点94.44元/股。
值得珍藏的是，在亿纬锂能股价高位之时，公司实控东说念主通过询价转让的面目完成了减抓。
11月初，亿纬锂能实控东说念主配偶刘金成、骆锦红和亿纬控股转让4,077.68万股公司股份，占总股本比例为2%。转让原因为偿还借债和企业发展需求，转让价钱为72.20元/股。界面新闻以此算得实控东说念主及一致活动东说念主套现款额高达29.44亿元。
出让方推断抓有公司股份比例由39.92%降至37.85%。
接盘的机构包括国泰海通证券、广发证券、中欧基金、摩根士丹利、UBS AG等25家有名机构。
询价转让式减抓，不同于聚首竞价或巨额来回面目，不会对二级商场变成径直冲击，其有明确的受让方，受让机构6个月内不得转让。
尽管如斯，实控东说念主的高位减抓步履已经向商场浇了一盆冷水。亿纬锂能股价近日抓续下行，11月21日最新收盘价71.74元/股，已跌破实控东说念主转让价。接盘机构刚到手的股份账面已出现浮亏。
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